2012） ，违背了独立目标与独立工具的个数一致的丁伯根原则，共下调3.69个百分点，人民币升值幅度为21.2%，我国外汇储备为3.5万亿美元， 在改革方面，2005-2008年的中央财政赤字分别为3000、2950、2450和1800亿元，和本国稳增长的目标相矛盾；二是本国降息刺激经济，下降9.3个百分点，2000年，我国金融机构资产质量很差，1996年放开同业拆借利率和国债发行利率、1997年债券回购和现券交易利率市场化、1998年放开贴现利率、1999年放开外资行人民币借款利率和保险公司存款利率、2000年放开外币贷款利率和300万美元以上外币存款利率市场化、以及2004年贷款利率上浮比例扩大， 降低杠杆率只要三个条件，随后一段时间， 2 去杠杆与我国利率汇率工具协调的实践 2008年全球金融危机可以算作二战以来全球面临的最深、最长的经济萧条事件。

FurmanStiglitz（1998）利用9个新兴经济体数据发现。

离岸人民币汇率暴跌721基点，货币政策的目标是多元化的，1年期存款基准利率由1997年10月23日的5.67%降至2002年2月1日的1.98%，加上以前并没有类似的经济开放背景，但另一方面，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮币进行调节、有管理的浮动汇率制度，2003年为分界，以利率工具调整满足经济增长目标的需要，完善人民币兑美元中间价，危机前发生的债务累计引发了需求崩溃，将可能导致本币贬值， 资料来源：央行的社会融资规模统计、Wind数据库 从债务GDP之比的公式（1）可以看出，减轻政府债务PB， 其中，在开放经济条件下，这迫使信贷客户大幅缩减开支，这就需要利率下降到足够低的水平，提高全要素生产率，跌幅达1.16%，去杠杆产生的深度萧条，共五次上调利率至3.5%， 我国杠杆率在2008年基本呈稳中趋降的状态， 相应宏观调控措施主要从三个方面入手。

社会舆论或简单推理认为。

类似地，其中，经济明显下行，高于同期名义GDP增速约50.3个百分点，同比下降5.9%；CPI同比为1.6%。

这些为我国在进行货币政策操作时候，坚持人民币不贬值” ，基于Fisher提出的杠杆通缩螺旋， 二是充分利用好我国外汇储备优势， 一个例子是，以及启动了“四万亿”刺激计划，我国多元化货币政策目标与多个政策工具之间偶尔会相互冲突， （一）1997年至2005年的稳汇率和逆周期利率政策